Dolar ve Enflasyon Tahminleri mi, Yurt Dışı Yabancı Kurumların Beklentileri mi?
Merkez Bankası, çeyreklik açıkladığı Enflasyon Raporu'nda ya da ekonomi yönetiminin Orta vadeli Program'larında özellikle yıl sonu dolar tahmini yapılır ki vatandaş da şirketler de önünü görebilsin. Son yıllarda yapılan tahminlerse hesaplamaları bir miktar sorgulatan cinsten oldu. Diğer yandan son faiz kararı ve açıklanan OVP'yle yabancı kurumlar da faiz ve döviz beklentilerini güncelledi. Hangisi gerçekleşmiş, hangisi gerçekçi bakalım.
Orta Vadeli Programlar kısaca OVP, beklentilerin yansımasıyla çok konuşulur, çok incelenir. TCMB'nin de beklentileriyle karşılaştırılır, ardından da gerçekleşen bakılır.
OVP'lerde yapılan tahminlerin ne kadar tutarlı olup olmadığı ekonomideki gelişmeler için önemlidir.
Beklentiler için Ekonomim'de 'Ayinesi eski OVP’lerdir iktidarın; ama hadi yenisine de bakalım!' başlıklı Alaattin Aktaş tablolarını kullandık.
O halde öncelikle dolar/TL'deki gerçekleşmelere bakalım.
2015 yılında tahmin 2,29 olurken, gerçekleşen 2,72 olmuş.
2016 yılında tahmin 2,37 olurken, gerçekleşen 3,02 olmuş.
2017 yılında tahmin 2,44 olurken, gerçekleşen 3,65 olmuş.
2018 yılında tahmin 3,24 olurken, gerçekleşen 4,81 olmuş.
2019 yılında tahmin 3,38 olurken, gerçekleşen 5,67 olmuş.
2020 yılında tahmin 4,02 olurken, gerçekleşen 7,01 olmuş.
2021 yılında tahmin 6,20 olurken, gerçekleşen 8,80 olmuş.
2022 yılında tahmin 6,74 olurken, gerçekleşen 16,56 olmuş.
2023 yılında tahmin 8,02 olurken, şu an için 23,88 TCMB tahmini.
Enflasyonda durum ne?
2015 yılında tahmin %6,30 olurken, gerçekleşen %8,81 olmuş.
2016 yılında tahmin %7,50 olurken, gerçekleşen %8,53 olmuş.
2017 yılında tahmin %6,50 olurken, gerçekleşen %11,92 olmuş.
2018 yılında tahmin %7,00 olurken, gerçekleşen %20,30 olmuş.
2019 yılında tahmin %15,90 olurken, gerçekleşen %11,84 olmuş.
2020 yılında tahmin %8,50 olurken, gerçekleşen %14,60 olmuş.
2021 yılında tahmin %8,00 olurken, gerçekleşen %36,08 olmuş.
2022 yılında tahmin %9,80 olurken, gerçekleşen %64,27 olmuş.
2023 yılında tahmin %24,90 olurken, şu an için %65,00 TCMB beklentisi.
Gelelim yabancı kurumların beklentilerine! kimler faiz ve dolarda ne bekliyor bakalım: Goldman Sachs'la başlayalım.
Son toplantıdan çıkan faiz artırımını 'beklenenin çok üzerinde' olarak yorumlarken, haberlerin sıkılaştırmanın devam etme olasılığını arttığı ve ekonomistlerimizin politika faizinin yıl sonuna kadar %40'a ulaşmasını beklediği şeklinde yorumluyor.
Enflasyonda da 2023 sonu için seçim öncesi %40 olan tahminlerini şu anda yıllık %70 yaptıklarını belirtirken, Bu artan enflasyon farkının yansıtılabilmesi için dolar/TL'de de nominal olarak kademeli bir yükseliş gerektiği düşünülüyor.
Morgan Stanley de önce "TCMB yüzde 30 faize tahminimizden erken ulaşabilir" dedi, sonra da OVP sonrası faiz beklentisini yükseltti.
Morgan Stanley ekonomistleri güçlü ikinci çeyrek büyüme ve enflasyon verileriyle devam eden yüksek dış ticaret açığı verileri sonrası faiz tahminlerine yönelik yukarı yönlü riskler oluştuğunu belirtti. Yıl sonu TÜFE tahminini yüzde 62’den yüzde 66’ya revize eden kurum enflasyonda tepe noktası olarak Mayıs 2024 görülerek yüzde 68 olan tahminini de yüzde 72’ye yükseltti. Ayrıca OVP değerlendirmesinde de politika faizi beklentisini 5 puan artırarak, yüzde 30'dan yüzde 35'e çıkardı.
Barclays, TCMB politika faizinin yıl sonunda yüzde 35, 2024'te yüzde 40 olmasını bekliyor.
Barclays, dolar/TL, euro/TL ve politika faizi tahminlerini açıkladı. Türk otoritelerin cari işlemler açığını kapatmaya odaklandıklarını belirten Barclays, TL'nin değer kaybetmesine izin verilmesini beklediklerini ifade etti.
TCMB politika faizinin TL üzerindeki baskıyı bir miktar sınırlayacağını öngören Barclays, politika faizinin yıl sonunda yüzde 35, 2024 yılında yüzde 40 olacağını tahmin etti. Barclays, dolarizasyon baskılarının yeniden gelişmesi halinde USDTRY tahminleri için risklerin yukarı yönlü olduğunu da vurguladı.
Banka, USDTRY'nin 2023 sonunda 29,00’a, Mart 2024’te 32,00, Haziran 2024’te 35,00, Eylül 2024’te 39,00 seviyesine yükselmesini bekliyor.
EURTRY için 2023 sonu tahminini 31,32 olarak ortaya koyan Barclay, 2024 Mart, Haziran ve Eylül'ed euronun 34,56, 38,15 ve 42,90 olacağını öngördü.
JPMorgan Türk Lirasında "sınırlı hacimde" uzun pozisyon tavsiyesinde bulundu.
JPMorgan, para politikasında beklentiyi aşan sıkılaşma ve OVP'den enflasyonla mücadele konusunda verilen kararlı mesajların ardından yabancı kurumların pozitif yorumlarına yenisi eklendi.
JPMorgan Türk Lirası'nda sınırlı hacimde uzun pozisyon tavsiyesinde bulunurken, aralarında Anezka Christovova’nın da olduğu JPMorgan analistleri yayımladıkları notta, Dolar/TL put spreadleri üzerinden önerdikleri mevcut lira iyimser pozisyonuna “küçük boyutta” lira uzun pozisyon eklediklerini bildirdi.
Bu içerikler de ilginizi çekebilir.
OVP Karşılaştırması: Neydi Ne Oldu? Hedefler Tuttu mu?
Yorum Yazın